Rendimentos das carteiras digitais e seus robôs de investimentos (08/19)

Veja a simulação de rendimento dos gestores digitais que operam com robôs nos últimos 13 meses


No mês de Julho de 2018, iniciei um experimento para simular o rendimento de uma carteira de investimentos gerenciada por fintechs do mercado, com carteiras digitais operadas, ao menos parcialmente, por algoritmos denominados no jargão do mercado financeiro, como "robôs de investimentos".

O processo de criação das carteiras, assim como o percentual de ativos em seus portfólios e algumas reflexões sobre essa modalidade de investimento, podem ser vistos no artigo "Teste comparativo de gestores digitais e seus robôs: qual é o melhor?".

Nesse texto, além da rentabilidade atualizada de cada carteira, comento sobre o histórico e a experiência do investidor em seu acompanhamento.

Veja a rentabilidade das carteiras das gestoras digitais (Magnetis, Monetus, Warren e Vérios) e a performance de seus robôs de investimentos no rendimento do portfólio.

Alocação dos ativos e acompanhamentos das carteiras de investimentos


O quadro abaixo resume a alocação percentual da renda fixa e renda variável em cada gestora digital no período. Esses percentuais devem se manter constantes, uma vez que definimos nossa carteira de investimentos com base em nosso perfil de investidor, com a consequente proporção de renda variável atribuída à carteira de investimentos.

Nesse período, obtivemos pequenas variações de alocação, inseridas dentro de uma estratégia de rebalanceamento, que envolve a análise do percentual de variação e custos de movimentações. As gestoras têm cumprido relativamente bem esse papel, embora haja alguma variação mensal nos percentuais:
  • Na Magnetis, o percentual em renda variável mantém-se em torno de 33 a 34%, com a ressalva de que eles possuem um fundo de fundos multimercados que não se sabe previamente a alocação de cada um (que podem inclusive incluir derivativos). Ele representa cerca de 13 a 14% do total da carteira de investimento. Outros pilares de sua carteira variável são dois fundos que investem basicamente em ETFs de ações brasileiras e norte-americanas, cuja proporção varia em torno de 50/50.
  • Na Monetus a variação da renda variável está entre 32% a 35%, incluindo uma alocação em renda variável americana (IVVB11) correspondente entre 5% a 8% da carteira total. Investe também em ações individuais e ETFs (veja a composição atual aqui). Seu fundo de renda fixa investe atualmente de 50 a 60% em títulos públicos e o restante em crédito privado, embora no início da confecção da carteira eles mantinham uma posição mais conservadora em títulos pós-fixados públicos.
Veja a rentabilidade das carteiras das gestoras digitais (Magnetis, Monetus, Warren e Vérios) e a performance de seus robôs de investimentos no rendimento do portfólio.
  • A Warren mantém um percentual alocado em renda variável entre 33% e 34%, semelhante à Monetus. A alocação entre ações brasileiras e americanas são equivalentes, entre 15% a 19%, com uma ligeira preferência pelas últimas. Isso faz com que sua exposição às condições da economia norte-americana seja a maior entre as gestoras digitais. O fundo de renda fixa investe somente em títulos do Tesouro Direto.
  • Já a Vérios, voltada apenas para renda fixa (veja o porquê no texto inicial da montagem das carteiras), apresenta um equilíbrio entre os títulos do Tesouro Direto pós (que atribuí na tabela o rótulo de curto prazo) e pré-fixados (que aqui inclui também as mistas NTNBs). Ambas correspondem aproximadamente com 50% do portfólio.
Antes de mostrar a evolução dos rendimentos mensais de cada "robô de investimento", seguem alguns comentários sobre a experiência no acompanhamento das carteiras de investimentos nas gestoras digitais, que estará sendo atualizada conforme as gestoras implementem novidades em suas plataformas.

Magnetis


A plataforma da Magnetis, repaginada em outubro/18, entrega as informações de rendimento da carteira em valores brutos (reais) e em termos percentuais do portfólio desde o início de sua confecção. O retorno é oferecido também de forma segmentada nos três pilares que compõem a carteira: renda fixa, renda variável e multimercados.

O saldo apresentado já é descontado dos custos da gestora, porém não considera abatimentos de impostos. Assim, para conhecer o saldo líquido é necessário consultar a gestora por e-mail ou chat ou então, fazer essa checagem na plataforma de sua corretora parceira Easynvest. Os depósitos são feitos através da transferência de valores pela mesma corretora e efetivado através da plataforma da Magnetis após seu saldo estiver disponível na conta da Easynvest.

O gráfico interativo oferece uma ferramenta útil: a comparação com dois benchmarks - rendimentos da poupança e Ibovespa, embora não seja permitido colocar ambos simultaneamente na tela, junto ao rendimento da carteira digital.

Até então, faltava a comparação com o CDI, índice mais desafiador para quem busca um rendimento maior, porém, em fevereiro de 2019, esse recurso foi implementado. A janela temporal do gráfico ainda permite escolher a visualização tanto do rendimento acumulado quanto o rendimento do ano em vigor.

Monetus


A Monetus possui um acompanhamento semelhante à Magnetis, com rendimentos percentuais e brutos, em reais, da carteira de investimentos. Também separa-os nos pilares de renda fixa e variável.

Porém possui uma praticidade maior ao mostrar diretamente o saldo líquido de seu investimento, já descontado dos custos e impostos, com apenas um click no link "valores".

O gráfico oferece comparação com a poupança e CDI, ou seja, expõe o mesmo desafio de rentabilidade que existe na Magnetis, exceto pela comparação com o índice Ibovespa, que não existe nem no gráfico de rentabilidade do pilar de renda variável do portfólio.

Na Monetus é necessário a transferência para uma corretora de valores própria (Amaryl Franklin) em uma conta que não está sob sua titularidade. Entretanto, já fiz 3 depósitos até então e nunca tive problemas. Os investimentos são feitos no mesmo dia se o TED for realizado pela manhã.

Como comentei no texto inicial desse teste comparativo de rentabilidade entre as gestoras digitais, em Setembro de 2019 a Monetus implantou uma excelente novidade na plataforma: disponibilizou mais dois fundos de fundos (multimercado e debêntures incentivadas) e permitiu que os clientes alterassem automaticamente a composição de sua carteira de investimentos. Eu aloquei 20% do total no fundo de debêntures incentivadas. Assim, a partir dessa data a composição da carteira ficou como abaixo, preservando o pilar de renda variável de 33%.

Acompanhe a rentabilidade mensal das carteiras de investimentos nas gestoras digitais (Magnetis, Monetus, Warren e Vérios) e a performance de seus robôs de investimentos no rendimento do portfólio.

Warren


Na plataforma de acompanhamento da Warren, podemos avaliar o rendimento da carteira de investimentos no mês, nos últimos 30 dias ou por todo o período de investimento. Da mesma forma que a Monetus, é possível consultar o saldo bruto e o líquido. Os rendimentos também são entregues separadamente no pilar de renda fixa e renda variável, e nesse, divididos em ações no Brasil e nos EUA.

Assim como a Magnetis, existe a possibilidade de adicionar índices como IPCA e rendimentos da poupança no gráfico comparativo, porém, não é possível compará-los com índices mais arrojados, como CDI e IBOV. Ser melhor do que a poupança e inflação não faz, necessariamente, uma carteira de investimentos possuir um bom rendimento.

Os depósitos na carteira de investimento digital são realizados da mesma forma que na Monetus: através de um depósito em uma conta da corretora de valores Pilla, sob outra titularidade. Da mesma forma que na Monetus, entretanto, já fiz 3 depósitos sem quaisquer problemas, cujos investimentos foram efetivados no mesmo dia, caso a TED seja feita pela manhã.

Vérios


Como comentei no artigo anterior (com um bom debate adicional em seus comentários), a Vérios é a única gestora digital que não permitiu o investimento em renda variável para carteiras com valores abaixo de R$ 50mil no momento que iniciei o investimento.

Acompanhe a rentabildade mensal das carteiras de investimentos nas gestoras digitais (Magnetis, Monetus, Warren e Vérios) e a performance de seus robôs de investimentos no rendimento do portfólio.
Nas transferências internacionais, compare os valores das taxas. Com o desconto do blog, fica mais barato.

Em agosto de 2019, eles diminuíram essa necessidade para um valor mínimo de 25mil: a partir desse patamar agora é possível investir em renda variável. Nessa comparação ela continuará com a mesma alocação, seja para mantermos a mesma base inicial ou para inferir conclusões sobre um portfólio baseado apenas na renda fixa e outro com renda variável.

O acompanhamento dos títulos comprados no Tesouro Direto é, por outro lado, muito bem vindo e transparente. Além da fácil checagem de rentabilidade através de sua plataforma, é possível a conferência de seus títulos públicos através do próprio site do Tesouro Direto, o que lhe dá uma segurança adicional de portabilidade.

Uso inclusive o saldo do TD para preencher a tabela de rentabilidade, uma vez que o saldo líquido apresentado pela Vérios também não considera o desconto do imposto de renda. No site do Tesouro Direto, podemos obter esse dado diretamente.

Como as demais, entretanto, faltou uma comparação do rendimento de sua carteira com um benchmark adequado. Para uma carteira com 100% em renda fixa, plotar o gráfico da variação do CDI ou da remuneração da poupança poderia ajudar a visualizar melhor o desempenho da carteira. O único benchmark que existe nos gráficos é a taxa de inflação, que, como já comentamos, está muito longe de uma meta a ser superada.

Os investimentos são feitos através de uma conta sob sua titularidade na corretora Rico, semelhante à Magnetis. Diferentemente dessa última, entretanto, que dá ao usuário a responsabilidade de entrar na sua plataforma e efetivar o investimento mediante o saldo disponível, na Vérios o investimento pode ser feito automaticamente, assim que seu depósito for reconhecido na corretora Rico.


Comentários das rentabilidades


Comentários das carteiras de investimentos digitais dos últimos cinco meses de 2018


O acompanhamento da carteira digital começou em agosto de 2018. Até o mês de dezembro do mesmo ano, tivemos uma valorização de quase 11% no Ibovespa e uma queda de quase 12% do S&P 500. Isso certamente beneficiou as carteiras com renda variável, notadamente as com maior parcela de ações brasileiras.

A Warren, mais exposta ao exterior, sofreu fortemente, ficando na lanterna ao final do ano. A Monetus largou na frente nesses cinco meses, poucos metros na frente da Vérios.

Como dito anteriormente, a Vérios não possui alocação em renda variável. Então, o que a beneficiou?

Ela surfou na onda da queda das taxas de juros futuros, o que fez com que papéis em renda fixa de longo prazo valorizassem muito. Como exemplo, os juros futuros com vencimento em 2025 tiveram queda de mais de 20%, com a perspectiva de melhoria na economia do país em meio à animação do mercado com as eleições presidenciais.

Apenas duas gestoras conseguiram ficar acima do CDI nesse período: Monetus e Vérios, enquanto Magnetis e Warren ficaram devendo. No final do texto há um gráfico e tabelas interativas para acompanhar a rentabilidade de cada carteira de investimento e dos índices para comparação.

Comentários das carteiras de investimentos digitais no primeiro semestre de 2019


O primeiro semestre de 2019 foi marcado por um avanço em praticamente todos os índices do mercado financeiro. Tanto os índices de ações, seja o IBOV como o S&P500, assim como o IMA Geral, que rege a valorização dos títulos de renda fixa apresentaram ganhos entre 10 a 20%. 

Nessas condições, todas as carteiras foram beneficiadas no processo, sendo que o aumento de mais de 18% do índice das ações americanas impulsionou o rendimento da Monetus e principalmente da Warren, que possuem alocações maiores desses ativos.

No semestre, a Warren foi a campeã com valorização de 9,09%, um valor 3 vezes maior do que o CDI (3,07%), compensando parcialmente o rendimento baixo que obteve no final de 2018.

Entre as 3 que possuem renda variável na carteira, a Monetus veio a seguir com valorização de 7,31%, quase empatada com a Magnetis, que obteve 7,26%.

Já a Vérios continuou beneficiando-se da grande queda dos juros dos títulos de longo prazo vendendo a baixa alocação que ainda possuía (a exposição no momento está concentrada em títulos pós-fixados) e perfazendo um bom rendimento de 7,97% da carteira no semestre.

É um rendimento instigante, que, apesar do crescimento do IMA-Geral só pode ser explicado por um timing quase perfeito de compra e venda de títulos de vencimentos diferentes, uma vez que a maior parcela está em títulos pós-fixados.

O segundo semestre será bem mais desafiador para a Vérios, uma vez que a renda fixa deve entregar bem menos com a queda de juros já precificada.

Comentários das carteiras de investimentos digitais no segundo semestre de 2019


Nesses dois meses do segundo semestre, tivemos uma queda na rentabilidade do IMA-B, que ficou próxima à Selic. A bolsa brasileira subiu em Julho, mas caiu em Agosto, ficando quase no zero a zero, mas ainda em terreno positivo. Já o S&P500 caminhou para o terreno negativo nesse bimestre.

Apenas a carteira de investimento da Monetus apresentou crescimento em ambos os meses. As demais, andaram em terreno positivo em Julho, mas caíram em Agosto. Mesmo a Vérios, que não investe em renda variável, sentiu a queda de rendimento dos títulos de renda fixa, cujos juros pagos pararam de cair.

A Monetus, apesar de seu grande rendimento, continua na estratégia arriscada de possuir pouca diversificação em seu fundo de renda variável: Banco Inter, Natura e Hering correspondem a mais de 55% do portfólio. Veremos como essas ações performarão no futuro.

Veja os gráficos e tabelas abaixo para mais detalhes das rentabilidades mês a mês.

Resultados acumulados das carteiras de investimentos digitais (últimos 12 meses)


A comparação entre as carteiras é apresentada no gráfico abaixo com base inicial 100. Além disso, são considerados três benchmarkings para confrontação: o índice IBOV, CDI e S&P 500.

Lembro que, para que as carteiras sejam minimamente atrativas e configurar-se como uma boa opção de investimento, elas devem manter-se acima, no mínimo, do CDI, tornando desta forma os fundos digitais competitivos frente à comparação com CDBs e LCIs dos bancos médios.

Os valores são líquidos, ou seja, já estão computados as taxas de administração cobradas e os impostos devidos.

Após treze meses, a Monetus continua na liderança com uma rentabilidade acumulada de 19,26%, deixando o CDI de 6,70% bem para trás, performando mais de 280% do índice.

Como comentei anteriormente, a Monetus possui uma gestão mais ousada, concentrando sua carteira de renda variável em poucas empresas e colhendo os frutos dessas escolhas (possui mais de 55% da carteira em apenas três ações: Banco Inter, Hering e Natura). A Monetus, vem, entretanto, como mostra a boa prática, rebalanceando corretamente a carteira através de seus robôs, e temos sempre embolsado os ganhos recebidos.

A partir de setembro de 2019, como comentei anteriormente, o portfólio foi rebalanceado com a adição do fundo de debêntures incentivadas, tomando 20% da alocação do fundo padrão de renda fixa da gestora.

A Vérios manteve a segunda colocação, beneficiada pela queda das demais em função do mal desempenho da renda variável recentemente. No acumulado de 13 meses, obteve uma valorização de 12,22%. Como dito na atualização passada, seu cenário será muito desafiador no curto prazo. Talvez ela ainda aproveite algum fôlego da queda da Selic iniciada pelo Banco Central até o final do ano, embora a carteira esteja mais exposta em pós-fixados do que em pré.

A Warren, mais exposta às ações americanas, recuou e atingiu uma rentabilidade acumulada de 7,54% nos últimos 13 meses, valor exatamente igual à Magnetis. Nesse mês de Agosto, a Magnetis caiu mais do que a Warren, causando o curioso empate. Ambas estão com um rendimento acumulado levemente acima do CDI, com 112,5% do indicador.

Segue o gráfico atualizado com investimento inicial com base 100 e as tabelas interativas em seguida, onde é possível checar a rentabilidade mensal de cada gestora (ou índice), seja por comparação entre elas, como pelo histórico mensal.

Gráfico do rendimento das carteiras digitais frente aos benchmarkings


Veja a rentabilidade das carteiras das gestoras digitais (Magnetis, Monetus, Warren e Vérios) e a performance de seus robôs de investimentos no rendimento do portfólio.

Tabelas interativas do desempenho das carteiras digitais e seus robôs de investimentos



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Vários textos deste blog, além dos citados, mostram minhas ideias para construir uma boa carteira de investimentos. Abaixo, seguem alguns deles:

Alocação de ativos ao alcance de todos
Minha biografia e os 5 elementos que compõem a inteligência financeira
O que é melhor para seus investimentos? Renda fixa ou renda variável?
A importância do foco na montagem de uma carteira de investimentos

Veja mais artigos sobre investimentos e liberdade financeira nessa página
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